Низкий рост и высокие долги: экономика Таиланда в зеркале МВФ
Таиланд сталкивается с низким ростом ВВП, высоким уровнем долгов и недостаточной конкурентоспособностью промышленности, что ставит экономику в уязвимое положение. Решение проблемы требует болезненных, долгосрочных реформ в банковской системе, индустриальной политике и STEM-образовании, чтобы обеспечить устойчивый рост и финансовую стабильность.
Вдохновение для этой статьи взято из отчёта МВФ World Economic Outlook (WEO) за октябрь 2025 года.
Как обычно, организация провела квартальный обзор мировой экономики и дала прогнозы роста ВВП для стран-участниц.
Некоторые прогнозы удивили: ожидаемый рост ВВП Таиланда в 2026 году оказался самым низким среди 10 стран АСЕАН и вторым по низости в Азии после Японии (0,6%).
Согласно прогнозу, королевство вырастет всего на 2,0% в этом году. Для сравнения: Мьянма — 3,0%, Лаос — 2,5%, Камбоджа — 4,0%.
Заголовок «Таиланд теперь — больной человек АСЕАН» звучит резко, но цифры показывают, что экономика нуждается в срочном повороте. Простые политические решения и мелкие реформы не помогут — необходимы трудные и болезненные меры.
⚠️ Три главные экономические кризиса Таиланда
1. Низкий рост ВВП
- Прогноз на 2025–2030 годы: средний номинальный рост ВВП — 2,8%, реальный рост — 1,8%, что наименьшее значение среди крупных экономик АСЕАН.
- К 2030 году Таиланд опустится с третьей крупнейшей экономики региона до пятой.
Для сравнения, средний номинальный рост за этот период в соседних странах:
- Филиппины — 8,5%
- Индонезия — 7,3%
- Вьетнам — 6,3%
- Малайзия — 6,0%
- Сингапур — 4,3%
Низкий рост ВВП напрямую влияет на погашение долгов и инвестиционную активность.
2. Высокий уровень долговой нагрузки
- Долг домохозяйств к ВВП — 88,2%, седьмой показатель в мире.
- Проблема не ипотечная, как в развитых странах, а неипотечный долг — около 60% ВВП.
Простая математика показывает, что при ставке по кредитам 3% доход Таиланда должен расти на 4,8%, чтобы покрывать только проценты. Если ставка вырастет до 4% — потребуется рост 6,4%. Фактически, погасить все обязательства невозможно без существенного экономического роста.
- Банковская система скрывает проблему: официальные данные о NPL (проблемных кредитах) — 2,83%, тогда как реальные — более 20%.
- Банки перестраивают плохие кредиты в «хорошие», создавая иллюзию стабильности.
- Зомби-банкинг: отрицательный рост кредитования уже 15 месяцев подряд, меньше денег в экономике — замкнутый круг низкого роста и плохих долгов.
Решение: повысить способность заёмщиков платить, чтобы банки могли снова функционировать как активные участники экономики.
3. Снижение конкурентоспособности
- Индустриальная система Таиланда не создаёт достаточно дохода, чтобы стимулировать рост и обслуживать долги.
- Чтобы догнать Малайзию по доходу на душу населения, необходимо развивать продукты с высокой добавленной стоимостью и переходить на STEM-ориентированную промышленность.
- Формулы «быстрой победы» не существует — требуется 20 лет для формирования знаний и подготовки кадров, включая полную реформу системы образования.
🔹 Пример болезненных реформ
- Аргентина пережила гиперинфляцию >200%, но новый президент Хавьер Милей снизил инфляцию до 30% через резкие сокращения бюджета на 30% и структурные реформы.
- Меры были болезненными для населения, но дали результат — стабильность цен, экономическая дисциплина.
Вывод для Таиланда: мягких решений нет. Необходимы смелые и болезненные реформы, направленные на:
- Ускорение роста ВВП,
- Снижение долговой нагрузки,
- Повышение конкурентоспособности через высокотехнологичное производство и STEM-образование.
